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食品饮料三季报前瞻:原材料涨幅略有回落 关注板块持续恢复价值

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  前8 月社消零售总额仍保持两位数较快增长,消费市场持续恢复态势并未改变近期国内疫情多源多点发生,居民出行和消费减少,加上去年同期基数升高,今年8 月份市场销售增速比上月回落。但从累计增速看,1—8 月份社会消费品零售总额仍保持两位数较快增长;从消费结构和业态看,日常生活类商品销售增势平稳,部分升级类商品销售增长加快,线上消费需求不断释放。

  2021 年9 月份CPI 同比涨幅略有回落,猪价持续下降从环比看,CPI由上月上涨0.1%转为持平。其中,食品价格由上月上涨0.8%转为下降0.7%,影响CPI 下降约0.12 个百分点。食品中,猪肉和水产品供应充足,价格分别下降5.1%和2.5%,降幅比上月均有扩大。同比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月回落0.1 个百分点。其中,食品价格下降5.2%,降幅比上月扩大1.1 个百分点,影响CPI 下降约0.98 个百分点。食品中,猪肉价格下降46.9%,降幅扩大2.0 个百分点;淡水鱼、鸡蛋和食用植物油价格分别上涨21.0%、14.2%和9.2%,涨幅均有回落。9 月份,消费市场供需基本平稳,价格总体稳定。9 月以来生鲜乳同比增幅降低,猪价持续下降。

  中秋国庆双节效应等多重因素助推白酒子板块表现从9 月市场表现来看,白酒板块整体涨幅较佳,金种子酒、泸州老窖、酒鬼酒和贵州茅台的表现最为突出,9 月的股价涨幅分别为45.74%、30.34%、18.26%和17.46%。

  食品饮料板块9 月市场排名第2 位 2021 年9 月,食品饮料板块上涨13.2%,在28 个一级行业中排名第2 位;2021 年初以来,食品饮料板块累计下跌4.97%,排名23。

  投资建议白酒方面我们重点关注两类品种:具有一线白酒品牌价值及优质基因的个股品种,其品质品牌所带来的长期价值驱动价值;大众白酒品牌中有效锁定价格带,享受大众消费中枢上移的弹性品种。同时,建议投资者还可关注乳品优质企业成长价值,并关注食品综合细分品类、调味品的赛道价值。

  风险提示新冠疫情反复及其他突发安全事件的风险,居民消费能力恢复、增长不及预期的风险,行业政策的风险等。

(文章来源:中国银河证券)

文章来源:中国银河证券

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