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尿素日报:期价三连阳逼近2400元关口 中信净持仓由空翻多

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  一、盘面纵览

  今日(11月25日)国内商品期货盘面大面积上涨,其中涨幅方面,焦煤主力合约涨超6%;液化石油气(LPG)、尿素涨超4%;沥青涨超3%。跌幅方面,红枣跌超2%。截止收盘,尿素主力合约2201收于2398元,涨幅4.35%,连续三日收阳线。

尿素日报:期价三连阳逼近2400元关口 中信净持仓由空翻多

(郑商所尿素各合约收盘情况;来源:东方财富期货PC端)

  二、消息梳理

  据农时达情报,国内尿素稳中有涨,部分地区小幅上调20-30元/吨。详情如下图:

尿素日报:期价三连阳逼近2400元关口 中信净持仓由空翻多

(各地区尿素价格行情;来源:农时达情报)

  三、持仓龙虎榜

  今日(11月24日)前20名期货机构多单持仓量为39438手,空单持仓量为42042手,多空比为0.94;多空双方均表现为减持状态,其中多单持仓表现为增持779手,空单持仓表现为减持1450手。

尿素日报:期价三连阳逼近2400元关口 中信净持仓由空翻多

  值得一提的是,今日中信期货减持空单数量位居榜首,减持3308手至3203手,同时其多单减持2565手至3908手,则其今日处于持有净多单705手的状态,通过查询其近3个交易日在UR2201合约上的建仓过程可知,其前两个交易日均处于持有净空单的状态,且净空单数量在减持,今日直接由空翻多,成为持有705手净多单的状态,可关注其后续持仓变化。

尿素日报:期价三连阳逼近2400元关口 中信净持仓由空翻多

(中信期货席位UR2201合约近3个交易日建仓过程图;来源:东方财富网)

  四、机构观点

  建信期货认为,基本面上国内尿素产量环比回升,季节性减产暂未兑现;内需保持季节性淡季,“商储”和春耕肥生产需求前景仍不明朗,复合肥供应端压力受原料价格回落缓解,开工率环比微增,但工业需求有所下降,出口需求仍然受到检验法抑制,内外盘价格联动受阻碍,需求端压力仍然在向库存端传导,企业库存再创新高。化工煤到厂价格显著回落,固定床成本折算基本与现货价格基本平水,成本端转换为支撑。现货市场情绪好转带动盘面走强,基差走平,反弹空间暂不明朗,注意风险控制。

  招商期货指出,煤炭系走强带动尿素估值回升,期货指引下现货市场交投好转,但整体看现阶段供需面仍显充裕,限制反弹幅度,关注成本端联动持续性。供应端,日产小幅回升,上游库存仍有一定压力,后期气头装置减量兑现是市场聚焦点,同时淡季检修偏多以及年末化工煤采购仍趋紧,预计生产企业供给提升弹性不大。需求端是后市行情主要催化,但目前下游备肥和开工积极性不高,复合肥厂库存偏低,近期尿素价格反弹下游采购仍谨慎,不过后市春耕备肥以及冬储的采购仍有向上预期,但需求实际启动拐点仍需等待。现阶段国外化肥市场因供需错配高景气度延续,但国内出口法检约束了海外市场对接量,关注高利润驱动下出口边际增加可能。综合来看,年末供应减量约束以及需求向好预期下,尿素下探趋缓,市场可能震荡筑底。操作上,暂时建议观望或谨慎布局1-5 正套,如果05 回调过深仍可能给出季节性逢低多配机会。

(文章来源:东方财富研究中心)

文章来源:东方财富研究中心

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