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鲍威尔为何“变脸”太快?通胀已经弥漫欧美

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  11月30日,“老实巴交”美联储主席鲍威尔出席美国国会参议院银行委员会的季度听证,出人意外地放弃了美国通胀暂时性的观点,他说,是时候放弃通胀“暂时性”这个词,预计高通胀维持到明年中旬。鲍威尔表示,通胀进一步上升的风险增加,通胀持续高企的威胁也在增加,物价上涨与新冠疫情造成的供应链中断有关,“我们此前在通胀问题上忽视了供给侧问题的严重性。”

  他还称,“现在是时候放弃关于通胀‘暂时性’这个词了”。但他解释道,放弃这个词是因为产生了混淆,应该更清楚地解释美联储的意图;“暂时性”对每个人的意义不同,对他来说意味着不会在价格上留下永久印记。

  鲍威尔的这句话引发华尔街的嘲讽“人生也是暂时的”,这让笔者想起那句著名的“长期我们都死了”。

  鲍威尔称随着通胀上升和经济增长,美联储可能会更快地完成缩减购债(taper),“可能加速taper令其提前几个月结束,我们将在下次会议(即12月FOMC)上讨论这个问题。”

  如果说,这一轮通胀主要如鲍威尔判断是来自于疫情引发的供应链瓶颈,不过这方面目前已经初现缓解迹象。

  瑞银发现,过去两周洛杉矶港和长滩港的拥堵程度显著改善,排队的船舶队列减少了25%。洛杉矶港和长滩港尤承载了美国40%的货运量,全美约2/3的集装箱在两港进行处理,港口的拥堵程度可以作为衡量通胀压力是否持续的重要观测变量。

  然而,造成美国消费物价上涨的最基础因素其实并非供应链瓶颈,而是经济强劲复苏,除了已经披露的就业、物价和工人薪水的上涨之外,美国房地产市场的上涨也是通胀的一个基础因素。

  最新数据显示,10月美国二手房销售量增长0.8%,经季节性调整后的年化率为634万套,创9个月以来新高,由此判断,2021年的全年成交量将为2006年以来最高。10月底,全美有125万套待售房屋,同比下降12%,略低于9月份。按照目前的销售速度,美国市场上的房屋供应量只能满足2.4 个月的销售。

  相对旺盛的需求加美国房屋的供给不足,导致房屋价格飙升,数据显示,10月份,价格在25万美元至50万美元之间的房屋销量比一年前下降了2%,其原因是房屋数量不足以满足需求。与此同时,价格在50万美元至75万美元之间的房屋销售额同比增长18%,而价格超过100万美元的房屋销售额则增长31%。跟其他国家一样,由于产业链太长,房屋在美国仍然是是通胀的引擎之一。

  二手车价格是此次美国通胀的最激进的指标,11月前15天的二手车价格较10月上涨4.9%,总体指数较去年11月上涨44.9%,这说明通胀正在持续。尽管近期以来,除了能源价格,其他大宗商品价格也已经没有了此前的上涨态势。

  因此,即使认为此次通胀是暂时的,但是这个“暂时”的时长不会太多,如果延续太长,那么就不是“暂时”的。

  对于美国的通胀,目前还有一个新变数,那就是欧洲的通胀也起来了。欧元区11月CPI同比增长4.9%,创25年新高。剔除波动性较大的食品、能源的核心通胀率上涨了2.6%,超过预期值2.3%,同时也超过前值2%。

  欧洲最大的经济体德国的通胀数据更是报表,德国协调消费价格指数显示,德国11月份通胀率同比上升6%。这一增幅超出大多经济学家预期,上一次德国通胀率达到这个水平是在1992年。德国是对通胀比较敏感的国家,二战的爆发的由头之一就是恶性通胀,如果通胀继续,欧洲央行很可能出台更加基金的紧缩政策。

  通胀是有传染性的,欧美之间的经济交往水乳交融,物价很快会相互影响。

  可以想象,未来的情景是,美国和欧洲的央行都同时加码货币紧缩,这对于此前对大水漫灌习惯了的国际金融市场都将是一个极大考验。

(文章来源:华夏时报)

文章来源:华夏时报

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