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每日点评第174期:两市延续窄幅震荡 采掘板块涨幅居前

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  市场回顾:指数延续窄幅震荡,采掘板块涨幅居前今日两市延续窄幅震荡,沪市表现相对强势,截至收盘,上指涨0.36%报3576.89,深指跌0.01%报14794.25。板块方面,采掘、轻工制造、公用事业涨幅居前,电气设备、国防军工、医药生物跌幅居前。两市成交额为11464.9 亿元,较上一交易日收缩6.17%,较前5 日均值收缩1.45%。沪股通净买入30 亿元,深股通净买入87 万元,北向资金净买入30.01 亿元。

  市场焦点:

  鲍威尔和美国财长耶伦参加为期两天的国会参议院银行委员会听证会时表示,是时候放弃“暂时性通胀”的说法了,减码购债的步伐可能比本月早些时候宣布的每月150 亿美元的速度更快,政策制定者们将在12 月会议上讨论加快缩减购债规模的时间表,减码可能会比预期提早几个月完成。

  策略建议:建议关注军工板块

  今日两市延续小幅震荡,尾盘略走强。新冠检测、光伏、航天装备等题材跌幅居前,煤炭开采、纯碱等板块造好。隆基股份官网11 月30 日下调单晶硅片的官方报价,或主因需求端偏弱导致库存积压所致。在“十四五”规划产业政策的提振下,光伏装机量增速仍有支撑,同时以隆基股份、中环股份为首的硅片双寡头格局或将被打破,传统厂商与新进入者产能集中释放将使硅片价格走弱,利润或进一步向下游传递,建议关注。

  鲍威尔有关加速缩减购债步伐的表述使美股再度出现大幅回调。然而我们认为,“Omicron 的出现或将再度冲击全球供应链,进而推升美国通胀”这一基础逻辑或难成立。今年以来,推动美国通胀持续走高的主要因素有:一是,疫情的持续与反复使得部分就业人口退出劳动市场,劳动力短缺,平均时薪也持续上升,数据方面的印证表现为劳动力缺口仍在而失业率已基本回落至疫情前水平。二是,芯片短缺叠加全面补贴推升耐用品消费需求,新车及二手车价格大幅上行。三是,全球能源危机造成的石油、天然气、电力价格飙升。四是,美国港口拥堵使得商品进口成本大幅上行。

  由此,不同于欧洲国家,造成美国通胀的“祸首”或许并不是供应链问题,而若Omicron 再度掀起疫情高峰,重点受到冲击的或许是美国国内需求,毕竟美国方面不再有余力进行新一轮无限制QE 去支持庞大的需求,复苏动力趋缓将使得能源、原材料等需求回落,进而缓解供给偏紧造成的价格上涨。同时,Taper 节奏加快是我们此前预期到的问题,对我国国内资产价格的影响相对有限,重点需要关注的是12 月15 日美联储FOMC 会议中对于加息的具体表述。无论Omicron 的影响几何,美国疫情近日已呈现较明显的冬季反扑趋势,因此,我们预计即使11 月非农数据表现亮眼,加息也不会来的太快,疫情仍然是最大不确定性因素,建议持续跟踪。同时,美国经济结构失衡问题较为突出,欧洲经济复苏动力正旺,短期内大概率仍将维持宽松,我国市场的投资吸引力今年以来持续提升。由此,无论从货币政策自主性,还是从外资偏好方面考虑,我国国内资本市场的流动性都有望获得较强支撑。看好政策加持下的新能源、数字基建、储能等高景气成长赛道,以及受疫情影响有限、估值吸引力较高的军工、非银等板块。

  风险提示:宏观经济不及预期,全国疫情超预期发展,地缘政治风险加剧。

(文章来源:山西证券)

文章来源:山西证券

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