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汽车行业2022年上半年投资策略:全面复苏在望 唱响电动智能主旋律

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  投资要点:

  汽车全面复苏在望,自主品牌崛起。展望2022年,随着芯片供给边际改善,汽车产销量重回复苏轨道,厂商产能利用率逐步提高,叠加上游主要原材料价格预期高位回落,汽车行业经营效益有望回升。2021年国内自主品牌销量实现逆势持续增长。国内零部件厂商顺应行业趋势积极电动智能化转型,受益自主品牌崛起,有望构筑本土供应链优势。

  全球新能源汽车市场共振向上,美国成重要增长极。2021年以来中国新能源汽车销量持续实现高速增长,1-10月销量达254.2万辆,同比增长1.8倍,预计2022年有望达500万辆。在严格碳排放控制政策下,2021年1-9月欧洲新能源汽车销量约158万辆,同比翻倍,预计2022年有望达280万辆。当下美国政府加码支持新能源汽车发展,美国市场即将崛起,值得重视。2021年1-10月美国电动车销量49万辆,同比翻倍,预计2022年有望达120万辆。

  动力电池产业链寻找α。美国有望成为全球新能源汽车市场的超预期增量,配套美国市场主流电动车品牌的动力电池供应商预期将受益,有望成为国内配套特斯拉、宁德时代、LG新能源、SKI供应链的超预期变量。

  进入2021年四季度,电池厂商纷纷酝酿提价,2022年上半年有望开启提价模式。随着上游原材料产能逐步释放,预计部分环节材料价格将迎来高位回落,中游电池环节盈利能力有望改善,利润或将迎来提速增长。

  拥抱氢能,燃料电池汽车未来可期。近年来,国家政策对燃料电池汽车的关注度明显提升,赋予了氢能及燃料电池产业更高的战略地位。2021年9月,北京市、上海市和广东省城市群作为全国首批示范城市群,启动实施燃料电池汽车示范应用工作。氢能等相关产业发展规划有望陆续发布。氢燃料电池汽车产业重视度提升,有望迎来新一轮发展机遇。

  投资建议:在全球碳中和目标引领下,新能源汽车是汽车行业的未来,渗透率将持续提高,电动智能加速演绎,将为2022年汽车行业的投资主旋律。建议把握三条主线:1)具备全球竞争力,已进入全球主流车企供应链系统,以及积极向电动智能化转型,产品获得头部新能源车企认可的零部件厂商,将受益芯片供应改善后全球汽车产量回补,并逐步收获电动智能市场增量;2)美国新能源汽车市场有望成为2022年超预期变量,重点关注特斯拉、宁德时代、LG新能源、SKI供应链深度渗透标的,以及盈利能力有望改善的中游电池环节;3)国家重视度提升的氢燃料电池汽车产业链核心标的。

  风险提示。新能源车产销量不及预期,原材料价格大幅波动,新技术变革迭代风险,新能源汽车安全性风险。

(文章来源:东莞证券)

文章来源:东莞证券

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