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失守3600点!8家公募紧急解盘 有这几大原因 还要关注这些风险!明年机会在哪?

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  周一沪指下跌1.07%失守3600点,沪深300指数回调1.5%,创业板指回调2.96%,个股呈现普跌态势。A股约4500只个股中有近3100只下跌。

  当天,年初至今涨幅相对领先的板块,包括电力设备新能源、有色金属、电子等跌幅居前,而稳增长预期相关的板块,包括地产、食品饮料、家电、银行等相对抗跌。

  券商中国整理了8家公募基金对于市场异动的点评,对于近期市场调整的原因做出梳理,同时展望后市投资机会。不少机构认为,未来一段时间仍将维持高景气行业的配置,比如新能源板块、光伏产业链,都有较好的投资机会。

  招商基金:仍维持高景气行业的配置

  招商基金认为,综合来看,尽管近期中央经济工作会议传递稳增长信号、20日日央行降低LPR利率,但市场近期风险偏好仍偏低迷,可能有如下几方面原因:

  1)市场担心到目前为止的国内政策力度可能有限,增长仍有压力,特别地产及债务压力仍在;

  2)Omicron疫情在全球快速蔓延,可能仍会带来增长压力;

  3)A股前期上涨较多的板块,如新能源板块等,由于当前估值不低、近期缺乏催化剂,机构投资者仓位偏重而容易引发兑现前期收益;

  4)美联储明确紧缩政策,使得市场仍担心全球市场流动性紧缩而引发波动;

  5)上周五收盘证监会发布新规,香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限,引发市场对“假外资”抛售的担忧;

  6)美国1.5万亿美元基建法案可能搁置+智利左派上台,冲击新能源板块,引发市场恐慌出逃。

  此外,周一央行最新公布的12月份贷款市场报价利率(LPR)报价,1年期LPR下调5个基点至3.8%,5年期以上LPR为4.65%维持前值不变,市场传递已兑现降准红包及年底会议利好信息,同时临近年底,市场也呈现出季节性的流动性担心。

  展望后市,招商基金表示,未来一段时间内,我们仍维持高景气行业的配置。

  一方面,近期对流动性宽松的预期基本已充分反映,但整体货币政策的基调仍然显示以稳为主,后续市场整体继续大幅提升估值的能力依旧受限,结构性高估值的情况仍然存在。另一方面,不同行业之间的景气度差异不断扩大,结构性行情将愈演愈烈。

  考虑到宏观经济持续承压,从业绩驱动角度上很难形成A股向上突破的支撑,从行业结构上来讲,成本上行将影响中下游企业扩产的信心,短期来讲我们仍然聚焦景气度较高、业绩能有持续释放空间的碳中和主线上的二线行业和边缘行业包括新能源汽车零部件、风电、绿电行业内的细分环节龙头。

  中欧基金:市场并不具备全面上涨行情

  近日市场连续走弱,中欧基金认为主要原因在于:

  1、周一 LPR 调整幅度低于预期,市场担心稳增长可能不及预期;

  2、年底资金获利了结,整体风险偏好降低;

  3、监管部门对伪外资的进一步监管,加重了对资金流出的担心。

  中欧基金认为,从今年的赚钱效应并结合目前的基本面趋势与政策力度来看,当前市场并不具备全面上涨或者指数级别行情。但中央经济工作会议为资本市场奠定了基础,市场外部环境并未走差, 在此基础上市场具备结构性行情,部分品种认为市场仍有演绎空间,建议持续关注食品饮料和家电等行业;同时经济稳增长的发力点预计将落在投资端的基建领域,尤其是符合双碳政策规划的新能源基建未来数年存在大量建设缺口,建议关注其中电力建设、新能源电站运营和输配电设备等领域。

  展望未来,中央经济工作会议奠定了稳增长的基调,财政政策将更加积极,货币政策也进入新一轮宽松周期,因此我们对于市场并不悲观,在流动性宽松的背景下,市场将有比较好的机会。具体到新能源板块,电动汽车产业链一季度排产超出预期,景气度持续处于高位,经过一段时间的调整之后,估值已经回归合理甚至低估,当前是比较好的布局时点;光伏产业链近期在硅料价格带动下,进入成本下降通道,将会有利于明年需求的持续释放,明年或是光伏行业的大年,整个产业链都有比较好的投资机会。

  广发基金:成长风格行情持续性更强

  11月美联储议息会议决定加快taper,或对海外市场造成短期影响,市场变动波及A股。在政策层面,海外市场对美国电动车补贴政策的不确定性存疑,或为20日电动车概念异动的主要原因。

  目前来看,美国新能源汽车销量翻倍增长,且全球新能源汽车渗透率持续提升是大势所趋,短期的政策波动不改长期趋势。另一方面,全球最大的硅片、组件制造商再次下调硅片价格,或预示着行业竞争加剧,周一光伏板块继续下挫。在电动车、光伏等细分概念的带动下,成长风格走弱,电新板块领跌,军工、电子等成长方向跟跌。另外,时隔20个月央行首度降低1年期LPR,或有利于稳增长方向,地产链、大消费等方向表现坚韧。

  中央经济工作会议定调稳增长后,我们观察到地产融资的边际放松,再考虑2022年专项债的提前下达,预计信用将会继续反弹,稳增长相关板块预计有估值边际修复可能。不过,在利率低位、信用边际扩张的环境下,预计成长风格行情的持续性更强。建议关注政策明确支持的高端制造和景气触底反弹的消费板块。

  工银瑞信:风格上建议均衡配置

  综合来看,短期经济内生下行压力仍存,稳增长政策托底方向明确、流动性合理充裕的背景下,市场整体将维持震荡格局,风格上建议均衡配置,关注结构性投资机会。

  建议关注的行业包括:

  一是在中长期成长方向中关注估值和业绩增长较匹配的新能源发电、消费电子、新能源汽车等板块;

  二是关注食品饮料、医药等ROE稳定板块的配置价值;

  三是关注金融地产与地产产业链的估值修复机会。

  风险方面,关注经济下行风险、Omicron病毒扩散超预期、大宗商品大幅波动风险等。风险方面,关注国内经济超预期下行和海内外疫情进展等。

  前海开源基金杨德龙:外资偏爱配置优质龙头股

  从上周五开始大盘出现了调整。消息面上来看,对于一些借道沪股通深股通来北上的资金即所谓的假外资,对其进行监管,引发投资者担忧。实际上,借道沪股通深股通流入到A股的内地资金占比极小。在未来一年之内逐步的减持掉部分的持股,其实对于市场中长期的走势影响不大,但是对短期市场的心理上产生一定的影响。

  杨德龙表示,从2016年开始,我就建议大家跟着外资去投资,就是建议大家来学习外资的价值投资理念、方法。外资通过沪港通深港通流入到A股的资金,大部分配置的都是业绩优良的优质龙头股。外资流入的前20大重仓股。无一例外都是优质龙头股。这体现出外资在选股上注重基本面分析,注重财务分析。而外资通过配置这些白龙马股,在过去五年获得比较大的超额回报。前20大中仓股一部分属于“茅指数”,一部分属于“宁组合”,基本上代表了消费和新能源两大方向。经济转型最受益的两大方向,一个是消费,一个是新能源,在过去几年轮番表现。

  最近光伏等板块出现了大幅度调整。从基本面的原因来看,光伏组件降价让投资者担心光伏可能打价格战,所以出现了下跌。其实,最根本的原因还是因为之前涨多了出现回调。大力发展光伏是既定国策,现在光伏发电在我们整个发电系统中的占比不到10%,而根据规划,到2060年占比要达到80%。所以未来的发展空间依然是很大的。

  创金合信产业智选基金经理李游:继续重点关注高端制造

  新能源及CXO等板块震荡是周一市场下跌的主要拖累,主要原因有三:

  一是假北上资金被限制,部份内地在港资金撤回打破市场平衡;

  二是美国1.75万亿美元基建计划遇阻,对新能源明年增长带来一定不确定性。

  三是LPR只有一年期下调5个基点,货币政策力度低于预期。

  最近中央经济工作会议给明年定义为稳字当头,预计财政政策更加积极超前,货币政策适度放松,A股后市还是以结构性机会为主。产品将继续重点关注高端制造行业。中国经济经过四十年的改革开放后,在很多的高端制造领域具备了进口替代的基础,贸易战和新冠疫情使得这个趋势在加快。

  具体看好的几个方向是:

  1、新能源,包括风光储车。海风平价打开了风电的未来空间,估值还有提升空间,压制光伏的上游涨价因素会缓解,降价会刺激需求爆发,行业将迎来全面行情,储能配套政策陆续出台,随着成本降低将迎来快速增长,随着产业链产能释放,电动车行情会出现分化,扩产难度大格局更好的环节继续看好,涨价环节相对谨慎。

  2、军工,去年下半年以来军工行业出现了较大的变化,备战大背景下一些主力型号批产加快,带动产业链订单爆发,合同负债等前瞻性指标大幅增长预示行业景气度未来1-2年将继续攀升。

  3、半导体设备和功率半导体。全球半导体是周期行业,景气度处于周期高点,但半导体设备受益进口替代,功率半导体受益新能源行业,是半导体中的细分成长环节。

  4、传统制造,机械建材化工等。政策基调保增长,经过近一年的调整后,股价处于底部,短期有反弹行情,周期景气度见底回升尚需时间,需要密切跟踪观察。

  诺德基金高级研究员阎安琪:三大原因致新能源板块大幅回调

  20日新能源汽车板块出行较大幅度回调,我们认为有以下原因:

  1)周末外媒报道备受市场关注的美国“重建美好法案”或延期,原因为美国民主党参议员曼钦对法案部分细则有分歧,按参议院投票规则很难立即获得通过。此法案涵盖了对新能源汽车大规模补贴的内容,在11月16日美国众议院投票通过后,市场对明年美国新能源汽车销量大增充满期待,然而法案不确定性加大导致部分资金离场。

  2)智利大选结果出炉,左派获胜上台,其主张提高矿业特许权使用费,对锂资源公司经营或造成影响,上游板块跌幅较大。

  3)今年行业盈利较好资本开支计划增加,同时一些其他行业巨头加速进入锂电行业,市场对于中游板块供需平衡和竞争格局担忧未消,叠加20日利空信息,进一步压制行情。

  蜂巢基金:短期流动性不用太过担忧

  上周周一高开之后,连续回调多天,除了部分机构不参与的妖股以外,市场做多主线集中在绿电和元宇宙板块,前期较好的锂电、稀土、光伏、军工,以及近期反弹较多的食品饮料、汽车等都回调。

  从宏观来看,相比国外进入超宽松流动性的逐步回收期,国内稳增长预期增强,货币政策仍然将维持中性偏宽的情况,与国外相比相对宽松,即使跨年后开始扩信用以及加大地方债的提前发行,央行也会提供流动性匹配,短期流动性不用太担忧,不过如市场因为对流动性的担忧带来了成长股的下跌,我们认为反而更有利于明年的布局。

  总体判断,我们仍然认为明年的投资,对于不同风格的投资者都可以有较好的选择,选择景气度、聚焦持续成长的碳中和、高端制造、解决卡脖子问题的专精特新等板块,或布局估值已经较为合理、且明年预期增速也不差的食品饮料、医药、家电等板块,都是较好的选择。


(文章来源:券商中国)

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