500亿财经网

债市日报(1月14日)期现货延续窄幅盘整 隔夜加权利率仍在2.2%上方

1

  债市期现货周五(1月14日)延续窄幅波动,主要利率债收益率波动幅度不足1个基点,10年期国债收益率仍在2.80%下方震荡。早间海关总署发布的数据显示,出口依然保持较高增速,但是债市对此反应较为平淡。银行间流动性收敛态势仍未明显改善,隔夜加权利率仍站在2.2%上方,继续与7天期品种利率倒挂。

  市场分析认为,在MLF操作和LPR出炉前,债市观望心态较重。下周一MLF将出炉,如果利率调降,利多兑现,但鉴于10年期国债收益率已经处于相对低位,下降空间有限,反而需要谨防利率调整。总而言之,降息与否,当前债市窄幅震荡的格局都将打破,波动或会加大。

  【行情跟踪】

  国债期货全线高开,盘初一度短暂冲高,10年期债主力日终收平。截至收盘,10年期债主力T2203报100.675,基本持平开盘,成交量为6.44万手,日内增仓逾4700手;5年期债主力TF2203报101.665,下跌0.03%,成交3.09万手;2年期债主力TS2203报101.050,下跌0.01%,成交1.40万手。

  银行间主要利率债收益率窄幅波动不足1bp,截至尾盘,10年期国开活跃券210215收益率上行0.30bp至3.0840%,10年期国债活跃券210017收益率上行0.5bp至2.7925%。

  信用债方面,地产债整体走弱多数下跌,“19融信01”跌超15%,“20华夏幸福MTN002”跌超9%,“20华夏幸福MTN001”和“20融信01”跌超7%,“15合景02”跌近6%,“20融信03”跌超5%,“20时代09”跌近5%,“20合景04”和“20时代07”跌超4%,“19世茂01”跌近4%。

  转债市场上,中证转债指数收盘跌0.87%,成交额652.28亿元;三力转债跌超6%,星帅转债和“18中化EB”均跌超5%,“九洲转2”、银河转债和正元转债均跌超4%,凌钢转债、金能转债和亚泰转债等十只债券均跌逾3%;“N兴业转”涨超11%,文灿转债涨超9%。

  一级市场方面,进出口银行两期增发债中标收益率均低于中债估值,1年、2年期进出口债中标收益率分别为2.0579%、2.3618%,全场倍数分别为4.07、4.58,边际倍数分别为1.34、2.92。

  财政部两期国债中标收益率亦低于中债估值,91天、30年期国债中标收益率分别为1.9139%、3.3189%,全场倍数分别为4.43、4.31,边际倍数分别为15.81、2.86。

  【资金面】

  公开市场方面,央行早间公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,1月14日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。数据显示,14日有100亿元逆回购到期,因此当日完全对冲到期量。

  本周央行公开市场累计开展了500亿元逆回购操作,本周央行公开市场共有400亿元逆回购到期,因此本周央行公开市场净投放100亿元。数据显示,下周央行公开市场将有500亿元逆回购到期,周一至周五均到期100亿元;此外下周一还有5000亿元MLF到期。

  银行间流动性收敛态势仍未明显改善,货币市场利率涨跌互现。截至尾盘,银存间质押式回购1天期品种报2.2013%,跌1.29个基点;7天期报2.2068%,涨1.37个基点;14天期报2.2238%,涨12.93个基点;1个月期报2.57%,涨5.42个基点。

  【基本面】

  宏观数据方面,海关总署最新公布的数据显示,中国2021年12月出口(以人民币计)同比增长17.3%,预期16.3%,前值16.6%;进口增16%,预期23.6%,前值26%;贸易顺差6046.9亿元,前值4606.8亿元。中国2021年12月出口(以美元计)同比增长20.9%,预期18.2%,前值22%;进口增19.5%,预期22%,前值31.7%;贸易顺差944.6亿美元,前值717.1亿美元。

  海关总署新闻发言人李魁文称,2021年,我国外贸经营主体活力继续增强,有力支撑了外贸稳增长。全年有进出口实绩的企业达到了56.7万家,增加了3.6万家。其中,民营企业保持我国第一大外贸经营主体地位,进出口19万亿元,增长26.7%,占我国外贸总值的48.6%;外商投资企业进出口继续保持稳定,进出口14.03万亿元,增长12.7%;国有企业进出口提速,进出口5.94万亿元,增长27.7%。

  东方金诚报告指出,综合考虑春节错期规律及当前进出口量价动能,2022年1月出口额有望继续保持20%左右的高增速,但出口量增速低迷的局面将会延续;进口方面,尽管去年1月进口增速基数大幅抬高21个百分点,但在当前国内稳增长力度增加、基建投资提速背景下,大宗商品进口需求有望扩大,1月进口额同比仍有望达到25%左右。

  【海外债市】

  美国国债价格周四(1月13日)普遍上涨,当日进行的30年期国债招标需求较好,此外美股下跌也推升了债市买盘。截至13日纽市尾盘,10年期美债收益率跌3.87BP,报1.7041%。

  中信固收明明团队报告认为,美国劳动力参与率至今仍未完全恢复,就业市场持续紧张,疫情、财政刺激、宽松货币政策影响下,就业意愿恢复较慢,但2022年各因素的负面影响预计将逐步减弱,劳动参与率或将恢复至接近疫情前水平。目前就业环境将进一步推动美国加息步伐,预计提前加息概率较大,美债利率近期主要交易货币政策紧缩预期,10年期美债利率或将上行至1.9%水平。

  【机构分析】

  华泰固收:近期降息、宽信用以及一季度基建投资成为投资者关注重点,债市调查显示投资者对降息的预期已较为充分,选择3月及之前降息的投资者占比达到90%;大类资产来看,看好股票的投资远多于债券,债券品种二级资本债、高等级城投关注度较高。

  国海富兰克林基金:国内债券市场表现较好,这与国内经济预期偏弱,利率保持低位等原因相关。后续需要重点关注新冠疫情的反复和美联储加息预期,对债券市场保持谨慎乐观。

  招商基金:展望2022年的债券市场,高息资产较少,价格上涨空间的想象力也在变弱,目前整体收益率水平已回到历史次低水平,这个位置再往下走的想象空间和难度在增加,资本利得的贡献应该不如去年大。总体来说,大家对2022年债券市场的回报预期要降低。

(文章来源:新华财经)

文章来源:新华财经

标签: #债市#利率#基点#收益率#日报#波动#波动幅度#现货#盘整#窄幅