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化工新材料行业周报:组件降价利于装机 国内2022年新能源车销量预期500万辆

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  新能源化学品:低碳转型的核心赛道,景气度持续高位运行。锂电材料方面,年底下游电池厂备货心态高涨,锂电化学品库存持续低位,产品基本维持满产满销状态。本周黄磷价格小幅回弹,虽然目前供应较为宽松,但因成本处于高位水平,黄磷厂商让利空间有限,因此后市黄磷价格大幅回落可能性较低。磷酸铁本周价格暂稳于2.3 万元/吨,目前库存始终保持低位,现货仍然紧张,下游对其涨价接受度较高。磷酸铁锂本周价格继续上涨至12.6 万元/吨,原料碳酸锂价格再度上调,成本支撑强劲;另外,碳酸二甲酯价格回调于1.1 万元/吨,6F 在碳酸锂采购受限及自身供应紧张的情况下再破56 万元/吨新高。风光电材料方面,硅料开工增加,供应逐渐缓和,且原料价格回落,近期价格波动下跌;此外EVA 原料成本下降,价格稳定于1.78 万元/吨。光伏材料年底降价和供应增加,或将进一步促进明年光伏装机加速;碳纤维本周价格高位稳定,虽然原料成本支撑较弱,且随部分新增产能投产,供应有所增加,但下游风电需求持续,供需仍然紧张。

  含氟新材料:冬奥限制产业链开工,PTFE 成本抬升。电池级PVDF 在下游锂电和光伏的带动下,需求持续扩张,PVDF 供应缺口短期内难以弥补,但随着原料新配额开始,叠加新增产能进入市场后,供应或有所缓和。原料端,本周电石和无水氢氟酸价格因供应较为充足而下调报价,PVDF 成本端支撑走弱。

  本周电池级价格稳定于44.5 万元/吨高位,预计在目前的硬性供需缺口主导下,电池级PVDF 价格将高位稳定,但下游对高价产品较为抵触,涨价幅度有限。

  PTFE 方面,近期开工因冬奥临近而有所限制,且原料三氯甲烷因需求回暖使得价格大幅回调,PTFE 成本支撑强劲,本周PTFE 价格小幅上调至5.7 万元/吨,预计PTFE 价格短期内将稳定整理运行。

  投资建议:在2022 年的投资思路上,基于对需求端的谨慎,我们整体认为宜先成长后白马,成长的核心在于新材料领域掘金,白马则是那些产业地位凸出+系统性低估的标的,宜在PB 回到相对中性的位置以后再大力布局。在新材料领域,国内许多品类全球需求占比超30%,而供应端因为技术等因素供应不足,在技术突破驱动的进口替代浪潮正星火燎原,有望涌现一批超级成长股,在制造业补短板上贡献材料学的力量。具体领域层面,半导体材料在于技术迭代和供应链突破,新能源化学品在于下游需求放量节奏和产品导入,有机硅领域在高端品类的产能利用率提升,含氟新材料重点产品缺规格造成的短缺;可降解关注政策推动需求与一体化企业的超额利润。基于以上的观点,建议关注蓝晓科技、彤程新材、鼎龙股份、斯迪克、皇马科技、硅宝科技、泰和新材、瑞联新材、建龙微纳和金禾实业等标的。

  风险提示:成本冲击超预期,国产化趋势受到政策干扰。

(文章来源:华创证券)

文章来源:华创证券

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