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汇添富过蓓蓓:机构在观察中药股的中长期投资价值

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  汇添富基金基金经理过蓓蓓在节目上表示,短期因为资金面因素上涨后,可能会有一波回调,再往后才是真正的机构资金开始关注这个板块的中长期投资价值。

  以下为文字精华:

  主持人:中药板块的估值有没有过高。现在可以买吗?

  过蓓蓓:资金面对于股票市场是一个短期非常重要的因素,资金往哪儿走,哪儿的板块就会有比较好的涨幅,往哪儿出这个板块就会有下跌。

  但是我们去做基金投资,板块中长期的因素还是要更加重要一些,因为短期资金很难跟上。

  中长期看中药板块也有发生变化,首先今年对中药板块的政策支持力度非常大,疫情期间中医药对于我们国家抗疫工作发挥了重要作用,所以往后来看中药的政策环境是比较好的。

  另外一方面,当前中药企业里面有很多的上市公司在做股权激励。中药公司大部分是偏国有化经营的,通过股权激励市场化的改革,使得公司内生的增长动力激发出来,所以当股权激励在中药公司大面积推的时候,市场会认为中药公司中长期也会激发出一波活力。

  第三个因素,就是中药的提价逻辑。中药材生产和种植的成本都比较大,中药材并不是有一块地就可以种出来,产地和生长环境怎么样,会影响它最后的药效,所以整体养护成本比较高。

  化学药不一样,化学药是化学分子,而中药是动植物的形式,或者合成的类似于动植物特性的成分,成本是根据材料价格往上走的,当提价属性提上来的时候,就有类似消费品的概念。对上市公司来讲,提价后成本压力可以传导到下游,公司利润就可以保持增长,这是它周期的逻辑。

  一般当一个板块短期因为资金面因素出现一波上涨之后,可能会有一波回调,再往后才是真正的机构资金开始关注这个板块的中长期投资价值,去将资金的配置比例加大,机构更重要是看板块有没有中长期的改善。

  之前的分析师覆盖中药力度不大,大概只有50%不到的上市公司是被分析师覆盖的,但是最近11月、12月开始,很多券商分析师开始调研中药公司,也就是说分析师覆盖度已经提升上来了。

  当分析师的覆盖度提升上来之后,未来可能会有更多的机构资金配置到中药板块,毕竟中药的市值在整体医药行业的市值占比还是挺高的,拥挤度很低,所以它能够接纳一部分的机构资金去过来进行配置。如果未来资金能够进行关注,资金进来就是偏中长期的投资逻辑了。

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