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瑞信:维持国泰航空(00293)“中性”评级 目标价升至7.3港元

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  瑞信发布研究报告称,维持国泰航空(00293)“中性”评级,目标价由7.1港元微升至7.3港元。近期难以见到防疫措施放宽,但有效的成本控制令公司压力得以缓解,考虑到复苏时间延迟及布伦特原油触及130美元,有部分对冲收益被抵销,预计2022年将出现亏损,但同时将2023年盈利预测上调3%。

  报告中称,国泰航空2021年净亏损为55亿港元,少于指引的56亿至61亿元,其中下半年扭亏为盈,取得盈利20亿元,撇除燃料对冲收益17亿元,公司取得盈亏平衡。展望未来,近期客运航班容量保持在疫情前水平的约2%,货运达三分之一水平,而下半年客运及货运水平为疫情前的11%及68%,认为Omicron疫情爆发令政府再度收紧防疫措施后,相信仍要面对一定障碍。

  报告提到,截至2021年底国泰航空的流动性达到300亿元,其中78亿元未动用过桥贷款将于6月到期。面对运营挑战,管理层表示将继续以更低的成本寻求再融资机会。国泰表示无意改变现行燃油对冲政策。该行预期,首季余下对冲行使价约50美元预计可完全行使,今年余下三季预期对冲比率达40%,价格为50至60美元,2023年有约20%为60至70美元,估计布伦特原油价格每上涨1美元盈利将下降3%。

(文章来源:智通财经网)

文章来源:智通财经网

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