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研报精选:食饮、汽车、露营、家电 消费复苏正当时!中通客车上演6连板

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  今日(5月20日)沪深两市全线高开,盘初急速拉升之后又回落,随后呈现震荡整理,临近午间,股指再度有震荡拉升迹象,整体走势震荡偏强。

  从盘面上来看,煤炭股扛起领涨大旗,食饮、汽车、露营、家电等行业板块也表现突出,消费复苏正当时。此外,有色、物流板块同样涨幅靠前,行业与概念板块涨多跌少,局部赚钱效应骤升。

  值得一提的是,在汽车整车板块之中,截止发稿,中通客车上演6连板,安凯客车也涨停,江淮汽车、亚新客车等涨幅居前;在户外露营板块方面,探路者一度20CM涨停,三夫户外、浙江永强等表现突出。

  渤海证券认为,虽然外围指数依然压力较大,但国内指数呈现了一定的抗跌性,如果指数在整固调整中不出现破位,则将为下一阶段的上攻积蓄更多力量,建议保持耐心,在市场整固过程中,基于中长期视角进行择股和配置。

  在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

  【主题一】食品饮料


  渤海证券提到,步入4月,随着板块持续调整,部分细分领域龙头估值已接近十年来低点,投资价值显现,叠加疫情催化下的速冻食品及预制菜需求上升,以及一季报行业整体的不俗表现,使得板块开启短期修复行情。

  从月度数据看,二季度受疫情影响更为明显,但是随着重点地区逐渐复工复产,消费场景有望持续复苏。当前时点,我们认为各细分子行业已经具有配置价值,建议持续关注。板块方面,仍然推荐确定性更强的高端白酒。而大众品方面,建议优选年内成本确定下行的乳制品行业以及目前竞争格局相对更好、压力传导更顺利的啤酒板块。啤酒板块将持续受益于疫情后消费场景的逐渐恢复,叠加提价以及产品高端化的积极影响,高成长性可期。

  中银国际证券表示,对于白酒行业,全年消费有望展现出较强的韧性,积极布局优质品种。(1)1Q22 名酒维持了较高景气度, 3-5月疫情影响较大,2季度业绩有下滑的压力,不过市场对此也有一定的预期。(2)展望2022年,我们认为白酒仍是增长确定性最好的子行业,疫情缓解后需求可回补。(3)考虑到估值已回落至合理水平,现阶段可以积极布局优质品种。重点推荐确定性增长品种和改善型低估值品种,包括山西汾酒、口子窖、五粮液、贵州茅台、今世缘等。

  对于食品行业,2-4季度将持续改善,阶段性关注疫情受益品种和疫后需求回补品种,下半年关注提价完成后的业绩弹性。(1)乳制品龙头机会较多,竞争格局持续改善,高端白奶和低温白奶维持较快增长,龙头受成本波动的影响较小,业绩释放动力强。(2)速冻食品,行业受益于疫情带来的消费习惯变化,龙头抗成本压力能力强,关注细分赛道如广式速冻成长机会。(3)休闲食品,短期受益于疫情带来需求增长,关注各家公司的改善进度。

  另外,德邦证券指出,当前速冻行业竞争态势有所缓和,龙头公司优势显著,随着B端需求恢复稳健增长可期,且行业内多公司纷纷布局预制菜,贡献新增量。利润端Q1 大豆、油脂等部分原材料成本仍有上升,但猪肉采购成本显著下降,叠加提价逐步传导后各公司盈利能力仍有提升空间。推荐壁垒深厚的龙头安井食品,建议关注产品渠道改革效果显著的三全食品。

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(截图来自德邦证券研报)

  【主题二】汽车整车


  东莞证券指出,随着疫情逐步缓解,目前上海汽车产业已全面复工,带动汽车产业链加速复工复产,预计5月下旬可恢复正常生产。多部委力促汽车消费,新一轮汽车下乡政策有望近期出台。5月份以来,广东、沈阳等多地陆续出台购车补贴等促汽车消费政策措施。汽车产业作为国家实现稳增长预期目标的重点支持产业之一,疫情缓解后产销将回补,迎来恢复性增长。

  前期板块在受到疫情冲击后经历大幅回调,市场对悲观预期充分释放,叠加边际改善预期,估值有望迎来修复,配置价值重现。建议关注:在产业变革机遇下竞争力正在提升的自主整车品牌:比亚迪、上汽集团、长城汽车,以及积极把握汽车电动智能化发展趋势的优质零部件供应商:华域汽车、拓普集团、伯特利、文灿股份、中鼎股份、华阳集团。

  华福证券表示,汽车板块行情最终建立在需求修复基础之上,我们战略上乐观。汽车板块相对收益较为明显时,均处在“需求周期向上,主动加库存或被动去库存,使得利润周期向上”的阶段。短期内,政策预期落地后,需求有望逐步恢复;中长期看,电动化、智能化变革趋势下,国产整车厂、零部件厂崛起趋势明显,我们战略上继续乐观,逢低坚决配置。

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(截图来自华福证券研报)

  【主题三】户外露营


  陕西证券研报指出,疫情进入第三年,城市周边游仍是“五一”假期旅行消费市场的主流。OTA平台显示,2022年“五一”假期周边露营市场仍在持续升温,“露营”相关旅游搜索热度环比上涨117%。森林露营、海岛露营、公园露营、星空露营和亲子露营成为“五一”最受关注的露营主题。3月至4月出行的露营产品预订火热,预订量环比增长120%,其中亲子出游占比45%。

  渤海证券表示,露营具备体育、旅游、社交、休闲等多重属性,且参与门槛较低,疫情爆发后周边游、自驾游成为居民主要选择,国内露营地行业规模已突破300亿元,且保持高速增长,看好一站式装备供应商企业的成长性。

  国盛证券认为,疫情波动下露营等需求增加,带动户外运动装备及服饰消费,进而驱动上游订单,国内户外制造公司受益。1)在疫情反复的大环境下,更多人参与户外露营这种短途的、安全的户外休闲活动,根据美国野营协会(Kampgrounds)数据,2020年北美有4820万户家庭至少露营一次,较2019年增速达到了15%。其中,首次露营家庭数量达到了1010万户,较上年增长了五倍。美国户外基金会数据也显示。

  2)露营人数增长带动装备市场需求。尽管疫情反复,各发达国家露营市场需求新增量保持良好增长:据CotswoldOutdoor数据显示,英国露营设备销售额在2020年同比增长了60%。从上市公司层面来看,疫情推动下国内户外相关消费增加,同时海外下游需求亦驱动上游国内相关供应链,板块公司业绩表现出色。

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(截图来自国盛证券研报)

  【主题四】家电行业


  国金证券提到,当前时点家电板块整体处于估值底部,建议把握两条主线:1)成长性与确定性兼具的新兴家电赛道,包括扫地机、集成灶、投影仪;一季度业绩持续验证,现阶段建议积极布局。推荐关注技术领先且具有消费品全方位壁垒的家用智能微投龙头极米科技。集成灶渗透率提升逻辑持续得到数据验证,重点推荐具备长期龙头战略格局眼光、紧握强品牌营销和渠道力两大厨电行业龙头核心要素、规模快速扩张的火星人。推荐关注具备较强产品力,少东家上任变革成效持续体现的亿田智能。

  2)需求与盈利持续修复,二季度有望迎来拐点的白电、厨房小家电。疫情居家催化囤货需求,3 月冰箱冷柜数据已有验证;小家电板块同样存在延迟性消费释放逻辑。白电推荐关注顺应消费升级需求,卡萨帝维持高增长,提效与治理优化,盈利能力持续提升的海尔智家。疫情催化居家烹饪需求,二季度有望受益于疫情受控后需求集中释放的小熊电器。

  电板块的盈利拐点到了吗?首创证券指出,(1)原材料:进入5月以来,大宗原材料价格同比回落,原材料价格拐点已现,叠加近期产品出厂价提升,有望形成利润弹性。(2)出口:2022 年2 月以来,中国出口集装箱运价综合指数(CCIF)持续回落,预计后期随海运成本进一步下降,出口企业外销利润率有望回升;短期人民币快速贬值利好出口型小家电企业。(3)地产:地产政策持续放松,地产链后周期板块估值筑底,2022年潜在地产引致需求不弱,后续家电板块有望实现估值与业绩双修复。

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(截图来自首创证券研报)

(文章来源:东方财富研究中心)

文章来源:东方财富网

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