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成长风格被一致看好 聚焦新能源汽车、半导体、大基建三大景气行业

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  对于下半年行情多家券商态度偏暖,但对于细分行业机会,则表现得更为积极。A股从5月开始反弹以来,虽然指数走得不温不火,但“妖股”不断,而新能源、汽车、消费电子、国企改革等也形成了一定的板块效应,市场赚钱效应越来越明显。从机构发表的研报情况看,机会方面券商对成长风格给出了一致看多的态度,其中新能源汽车、半导体、大基建等则是卖方机构看好重叠度最高的行业。

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  新能源汽车:关注盈利改善环节

  上海疫情缓解后汽车产业加速复工复产,伴随中央、地方各项汽车刺激消费政策密集出台,5月汽车产销量如期大幅改善,新能源汽车销量恢复高速增长。新能源汽车行业在政策护航下景气持续复苏。

  中汽协公布数据,1-5月,国内新能源汽车产销分别完成207.1万辆和200.3万辆,同比均增长1.1倍。其中纯电动汽车产销量分别完成164.2万辆和158.6万辆,同比均增长1倍;插电混合动力汽车产销分别完成42.7万辆和41.6万辆,同比分别增长1.9倍和1.7倍。中汽协表示,按照月度变动规律,对全年销量超过500万辆充满信心。万联证券分析师周春林指出,5月新能源汽车产销量恢复明显,看好全年新能源汽车渗透率再创新高。

  经历了前期大幅调整之后,板块估值已经回到历史较低水平,具备较好的安全边际,基本面的边际改善将对板块形成有力支撑。平安证券分析师王德安建议投资者在密切关注行业需求反弹的同时把握结构性细分领域的机会。首先关注盈利边际改善的环节。上游供需紧张状况缓解,正极三元、铁锂、电解液环节盈利趋降,电池企业盈利触底修复,强烈推荐宁德时代、鹏辉能源;其次关注新技术带来的结构性机会。4680放量在即,高镍正极、硅基负极、新型锂盐、添加剂、碳纳米管等细分环节单位价值量有望提升,建议关注杉杉股份、当升科技、新宙邦、璞泰来等。

  潜力股精选

  宁德时代(300750)

  公司主营新能源汽车动力电池,2021年全球市占率高达33%。凭借成本和产品优势,公司积极开拓国内外市场,未来市占率有望进一步提升。公司还积极布局储能产业链上下游,未来有望率先步入储能发展的快车道。随着新能源汽车竞争力提升,我们预计到2025年动力电池需求量约1013GWh.新时代证券指出,公司竞争力强,经营方面,相比LGC等国际厂商,公司营业利润率持续为正。客户方面,公司成功开拓了特斯拉、大众、奔驰、宝马等国际一流整车厂,反映出公司强大竞争力。随着动力电池不断降本,未来公司的竞争力进一步凸显。

  杉杉股份(600884)

  公司突破硅基负极材料前驱体批量化合成核心技术,已经完成了第二代硅氧产品的量产,正在进行第三代硅氧产品和新一代硅碳产品的研发。目前,硅基负极主要应用在高端3C数码、电动工具等领域,并且有望在动力电池领域开辟出指数级增长通道。信达证券指出,公司的硅氧产品已率先实现在消费和电动工具领域的规模化市场应用,2021年硅氧负极实现百吨出货。动力领域已通过了全球优质动力客户的产品认证,有望迎来规模放量。本次扩产总投资金额约50亿元,一期项目规划年产能1万吨,预计2022年底开工,二期项目规划年产能3万吨,预计2024年底开工,尽享硅基负极市场的爆发增长。

  新宙邦(300037)

  公司不仅仅是锂电池电解液龙头公司,还是一家聚焦功能材料的平台型新材料公司。公司近几年成立海德福公司,公司聚焦高端氟材料,进口替代空间大,公司氟化工业务近几年持续快速增长。总投资10亿元建设年产1.5万吨高性能氟材料,并先后启动海斯福高端氟化工一期二期项目,可见公司将高端氟化工定位为公司未来的战略重点。氟化工有望超市场预期,迎来跨越式发展。浙商证券指出,公司是国内锂电材料和电子化学品领域龙头,进入国际巨头供应链,研发实力强行业龙头地位稳固。收入利润持续快速增长。今年起多个项目陆续进入投产期,有望进入新一轮快速增长期。

  璞泰来(603659)

  公司近两年单季度扣非后盈利持续保持环比增长。一季度扣非后归母净利润创历史新高,环比增长22%。并且一季度公司整体毛利率达到38.7%,相对去年各个季度来看,都有所提升。截至一季度末,公司合同负债为27.7亿元,同增118%,环增61%。方正证券指出,目前公司负极产能已经超过15万吨,其中包括11万吨石墨化加工及10万吨碳化加工配套产能。四川紫宸一期10万吨一体化项目预计今年年底投产。隔膜涂覆方面,现有产能40亿平,江苏卓高15亿平和广东卓高一期20亿平已经启动建设。此外,公司基膜、勃姆石、PVDF等产品均在扩产。

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  半导体:国产替代逻辑不改

  业绩延续高增长态势,随着晶圆产能东移、国产替代逻辑长期存在,驱动本土半导体市场需求稳定增长,行业需求景气度有望长期延续。在半导体行业中,半导体设备被业内普遍看好。有行业分析人士指出,2021年很多国产半导体设备实现了0-1的跨越,2022年将逐步进入到1-N的放量过程,预计国产替代的进度将不断加快,我们持续看好半导体设备国产替代的逻辑,是未来的长周期优质赛道。

  随着华为和中芯国际被制裁,设备国产化成为迫切需求,正式开启了本轮国产替代的黄金浪潮。光大证券分析师刘凯指出,有别于市场认为2021年之后半导体设备行业增速有所下滑,晶圆厂资本支出增速变缓,我们认为国内半导设备行业成长的核心逻辑是国产化率的提高,行业增速下滑不改国产化大趋势,是未来比较确定的长周期优质赛道。

  长城国瑞证券分析师黄文忠指出,从周期角度来看,2021-2022年为设备需求高峰期,重点公司订单高增长,印证2022年设备需求仍保持强劲。从长期逻辑来看,近年通过我国本土设备企业的不断努力,厚积薄发,产品不断通过产线验证,国产替代进程加快,多领域成熟制程已打破垄断,进入商业化供货阶段,销量和收入已初具规模,行业处于成长初期。我们建议关注各环节已实现技术突破,并进入商业化供货的重点公司,推荐北方华创、拓荆科技、盛美上海、至纯科技、芯源微、万业企业、华峰测控等。

  潜力股精选

  北方华创(002371)

  公司单季度业绩创下历史记录,主营业务下游客户需求旺盛,半导体装备及电子元器件业务实现持续增长。公司作为半导体设备国产化的主力军,半导体设备包括刻蚀机、PVD、CVD、ALD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等,产品均获得行业龙头客户的批量订单。考虑到公司产品进入加速发展期,我们上调公司盈利预测。华西证券指出,公司多产品线布局并在多领域保持技术持续领先,未来国产化市场空间巨大。公司加速研发先进制程设备,将刻蚀技术横向拓展以满足客户需求,目前已具备28nm技术且正在研发14nm-5nm制程产品。

  拓荆科技(688072)

  公司立足薄膜设备积极布局多元化产品系列,产品包括PECVD、ALD和SACVD设备,产品型号接近10余款,下游客户覆盖中芯国际、华虹集团、长江存储等国内一线逻辑、存储及功率等晶圆厂商。西部证券指出,公司设备本土主要产线覆盖率超15%,公司持续扩大产品应用领域,产品市占率持续提升。受益于先进制程持续推进,市场对ALD设备需求加速增长。据Gartner预计,未来ALD年复合增速将达14.7%,高价值新品布局及放量有望成为后续一大亮点。作为国内薄膜设备龙头,随着工艺覆盖范围逐步拓展以及新产品快速推出,公司营收和盈利将快速增长。

  盛美上海(688082)

  公司主要产品包括半导体清洗设备、半导体电镀设备和先进封装湿法设备等,具备国际领先的单片兆声波清洗技术、单片槽式组合清洗技术、电镀技术、无应力抛光技术等。受疫情影响,公司2022年一季度设备交付验收计划有所延迟,但全年订单需求强劲。光大证券指出,公司是国内清洗设备平台型龙头,半导体清洗设备兆声波技术国际领先,品类持续扩展中,另外公司镀铜设备和炉管设备已经实现一定的出货量,未来随着品类的不断延伸以及客户验证的不断导入,业绩有望实现快速增长。2021年公司除了已有的主要客户的重复订单之外,新增了五家大陆地区以外的知名客户,客户拓展取得了良好的业绩。

  至纯科技(603690)

  公司核心业务是泛半导体业务,近年维持稳健快速增长。半导体设备是公司近年大力投入拓展的核心业务,2021年半导体设备业务营业收入7.01亿,同比增长222.06%,增长强劲,在手订单饱满,未来仍有望成为公司核心增长点。中原证券指出,公司通过可转债和定增切入半导体清洗的下游晶圆再生业务,今年预计将开始发力贡献收入,未来有望成为第二增长点。公司通过多年布局,泛半导体业务涉及半导体产业多个环节,已经初见成效。公司一季报披露2022年1-4月公司新增订单18.02亿元,其中半导体湿法设备新增订单6.31亿元。公司半导体设备订单非常饱满,助力公司业绩增长无忧。

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  大基建:景气度明显回升

  从国家统计局公布2022年1-5月经济数据来看,新开工项目个数同比增长26.1%,新开工项目计划总投资增长23.3%,投资项目到位资金增长18.4%,有利于投资规模持续扩大。预计未来随着北京、上海等地疫情逐步缓解或结束,复工复产情况持续好转,开工率提高,基建有望持续高景气。

  资金面来看,2022年5月政府债券单月增速环比回升53个基点,较上月明显提速。光大证券分析师孙伟风指出,细分行业层面,基建投资三大分项、固定资产投资中教育及卫生领域单月增速环比普遍改善。综合来看,5月疫情对基建投资扰动已逐步消退,政策面、资金面持续发力的情况下,基建链条各细分行业数据普遍呈现景气度回升态势。

  太平洋证券分析师李瑶芝指出,一方面,基建作为托底经济的有力抓手,有望持续加速。今年以来政策频出,发改委审批提速,专项债发行提前,再加上央国企订单储备充足,尤其是重大项目进度有望加速,基建产业链有望持续受益。尤其是头部央国企资金及获单实力更强,应长期关注;第二方面,产业升级、绿色转型加速,首推减隔震、绿电等方向。高质量发展下的减隔震投资机会,防灾减灾长期发力,相关标的如减隔震龙头震安科技、天铁股份;“交通强国”下轨交板块长期受益,轨道上的“城市群”建设需求广阔,相关标的如天铁股份、中国中铁、中国铁建;我国下半年基建投资边际改善的预期下,建议关注低估值标的中国建筑、中国铁建、中国中铁。

  潜力股精选

  震安科技(300767)

  公司凭借行业领先地位推动了多项地方及国家标准的制定,且自己生产的产品标准高于国家标准,随着隔震技术的进一步推广和应用,隔震产品的国家标准预期会进一步提高,公司具有较大的先发优势。到2025年减隔震行业的市场空间达到236.05亿元,相比2021年提升10倍以上;中期来看,保守估计到2030年市场空间超过千亿。东吴证券指出,产能方面,公司以销定产,IPO和转债募投项目投产后将新增减隔震制品产能合计11万套/年;订单方面,公司主要在手订单及意向订单金额合计9.46亿元,是2021年公司收入的141.07%,饱满产能和订单为业绩高增长提供充足动力。

  天铁股份(300587)

  公司是轨交减振降噪龙头企业,在“城市群”快速发展的背景下,有望持续受益于需求提振,同时延伸至建筑减隔震与锂化物板块,综合竞争力不断增强。太平洋证券指出,自去年12月发改委会议称未来五年,我国将在京津冀、长三角、粤港澳大湾区新开工建设城际铁路和市域(郊)铁路约1万公里,要求梳理明确未来三年开工项目,规模约6000公里,计划到2025年基本形成区域城际铁路和市域(郊)铁路骨架网络,形成城市群1-2小时交通圈和都市圈1小时通勤圈。因此城际市域发展前景广袤,同时该类轨交领域属于减振降噪主要需求之一,有望受益于“城市群”提速。

  中国中铁(601390)

  公司发力水利工程业务,是对基建业务的重要补充,有望进一步增厚公司业绩。兴业证券指出,公司为综合类建筑央企,水利工程业务目前占比较少,是公司大力培育的新兴业务之一。此次公司收购云南省滇中引水工程有限公司股权,一方面,有助于公司积累水利水电重大工程项目经验,加速水利水电业务的发展,扩展公司增值服务,对基础设施建设业务的重要补充,实现业务更加多元化。另一方面,从我国稳增长政策以及十四五规划可以看出,水利工程建设是当前稳增长的重要抓手以及未来补短板的重要方向,需求空间仍然广阔,有助于公司抢占市场份额,进一步推动公司业绩增长。

  中国建筑(601668)

  公司合同继续保持平稳增长态势,2022年1-4月实现新签合同总额11318亿元,同比增长10%,其中4月公司新签合同总额同比增长22%,房建、基建单月订单同比增长30%、增长58%。国内疫情反复环境下,公司建筑业务新签订单保持强劲增长,未受到疫情明显影响,或来自于国家“稳增长”政策发力带动建筑业景气度提升,以及公司作为龙头企业经营区域相对分散,因此较中小企业以及区域性企业有更强的风险分散能力。光大证券指出,公司建筑业新签订单持续强劲,疫情环境下仍实现较强的经营韧性。整体来看,作为龙头企业公司在房建、房地产等领域的竞争力无可撼动。

  ■他山之石

  ●平安证券

  结构上建议关注两条主线:一是成长高景气主线,包括新能源(光伏/风电等)、汽车电动化和智能化(整车、电池、汽车电子、智能驾驶系统、零部件等)等产业链。二是困境反转主线,其中,场景消费有望随着疫情好转和防疫边际缓和而逐渐恢复,关注酒旅、餐饮等;另外,随着平台经济监管回归常态,数字经济建设持续推进,互联网企业也有望修复。

  ●开源证券

  7月金股推荐:基于行业轮动模型,7 月行业多头为:食品饮料、钢铁、计算机、家用电器、电力设备、社会服务、机械设备、非银金融。中小盘:德赛西威;建材:坚朗五金;电子:兴瑞科技;汽车:骆驼股份、银轮股份;传媒:吉比特;化工:和邦生物;非银金融:广发证券、国联证券;机械设备:同飞股份。

  ●粤开证券

  7月重点关注两大主线:第一,关注业绩确定性较高板块投资机会。7月将迎来业绩密集披露期,市场会重新回到对业绩的验证期。仍行业景气度上观察,基础化工、电子、机械设备、有色金属等板块的业绩确定性相对更强。建议投资者结合估值匹配度,提前关注半年报业绩预喜企业;第二,把握政策发力主线,关注新能源和大消费。近期能源和大消费等行业刺激政策密集发布,汽车产销数据呈现恢复性增长,新能源车渗透率持续提升,后续仍有较大提升空间,相关板块有望迎来快速发展机会,建议关注政策受益板块优质标的投资机会。7月十大金股组合分别为:盛新锂能、莱茵生物、泸州老窖、中国神华、海尔智家、金禾实业、东方财富、北京君正、上机数控、海天味业。

(文章来源:金融投资报)

文章来源:金融投资报

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