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房地产及物管行业22年第26周周报:成交表现持续走强 龙头销售超预期复苏

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  本周政策情况:上海、杭州放松人才落户,永州、瑞金、广水放松限贷。本周上海、杭州宣布放松人才落户政策,扩大购房需求。本周永州、漳州推出货币化安置政策,有助于缓解地方库存压力,永州、瑞金、广水等地放松认房认贷标准,瑞金、广水等地下调首付比例。

  本周基本面情况:单周新房成交再创年内新高,推盘持续大幅改善。

  根据Wind 及房管局数据,本周45 城新房成交面积创年内新高,环比上升41.1%,6 月同比下降7.1%,降幅较5 月收窄34.1pct,其中青岛、温州异常拉动,剔除后43 城本周成交面积仍为年内新高,环比增长28.2%,6 月同比下降19.5%,降幅收窄22.7pct.12 城二手房单周成交环比增长11.8%,6 月同比下降17.0%,降幅较5 月收窄22.4pct。

  推盘方面,12 城单周推盘面积环比上升110.6%,6 月推盘面积环比增长192.7%,同比则上升1.9%,为年内首度同比增速转正。

  本周土地情况:单周成交量价齐升,多地完成两集中二批次出让。22年第26 周土地成交面积环比+28.1%,出让金环比+141.3%,溢价率4.0%,环比+0.1pct.两集中方面,本周合肥、武汉、宁波、杭州完成二批次土拍,其中武汉推出22 宗,成交18 宗,总地价113 亿元,溢价率1.3%;宁波推出21 宗全部成交,总地价161 亿元,溢价率4.0%;杭州推出45 宗全部成交,总地价557 亿元,溢价率5.2%。

  本周重点数据:6 月行业销售降幅企稳,企业间分化加剧。根据克而瑞,6 月百强销售金额环比增长60%,同比下降43%,降幅收窄17pct,其中强信用房企环比增长65%,同比下降17%,降幅收窄26pct,弱信用、违约房企环比增长19%、13%,同比分别下降55%、75%,降幅无明显改善。市场复苏的背景下,资源禀赋差异加剧企业间分化。

  开发板块观点:单周成交继续回升,强信用房企经营环境改善。本周房管局高频数据继续走强,剔除青岛、温州等异常拉动城市后仍创年内单周成交新高,6 月同比降幅收窄幅度在20pct 以上,在政府及房企的共同努力下市场企稳复苏。其中强信用龙头销售超预期恢复,保利6 月同比增速回正,招蛇、金地等环比增长超100%。行业景气度企稳,政策长期温和,龙头房企供给侧逻辑进一步强化,当前板块动态PE 估值仍处历史50%分位,强信用房企较板块折价更深,推荐关注投资机会。

  本周物业观点:地产边际好转下民企龙头反弹,估值仍处低位。本周恒生指数上涨0.6%,物业板块平均上涨0.4%,本周地产销售继续向好,民企龙头上涨3.1%,而央企龙头上涨2.2%。物业板块整体动态PE 回升至11.8x,处于历史6%分位,估值仍然较低。

  风险提示。基本面不及预期;融资收紧;供给侧改革出清影响情绪。

(文章来源:广发证券)

文章来源:广发证券

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