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20年来最长“上市荒” 美国科技股238天无大型IPO 创投机构巨资在手却“只看不投”

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  《科创板日报》9月22日讯(记者田箫)近日,摩根士丹利旗下“股票资本市场”团队研究显示,截至9月21日,美国股市已连续238天没有出现规模超过5000万美元的科技IPO,超过了2008年金融危机及本世纪初互联网泡沫破灭后的纪录。

  Dealogic数据显示,今年以来,美国的IPO规模同比下降了94%,2022年迄今仅筹集了70亿美元资金,而去年同期为1100亿美元。

  去年,全球科技风险投资刚刚在逆势中创下新的记录,全球科技产业总融资达到史无前例的6750亿美元,较2020年翻了一番。其中,美国科技初创公司企业筹得的资金总额高达3300亿美金,首轮融资资金中值增长至1300万美元,较去年增长30%。

  然而,今年以来,美联储通过大幅加息来限制通胀而引起市场震荡,并引发了人们对经济将陷入衰退的担忧,科技企业首当其冲遭遇融资寒冬。

  某机构高级投资经理对《科创板日报》记者表示,哪里受阻绕道走,在美股难以IPO的企业,也许会更多地选择在欧洲或者香港上市。

  大量弹药在手投资人“只看不投”

  在全球风投融资“狂奔”的2021年,美国市场独角兽大爆发,全年共诞生了537间独角兽公司。而在今年,前三季度美国只诞生了230家独角兽公司,截至目前第三季只出现了18家。

  PitchBook公布的数据显示,过去三个月,投资机构对美国科技初创企业的投资暴跌23%,至623亿美元,是2019年以来的最大跌幅。

  此外,不少科技企业已经开始主动下调估值。如英特尔旗下自动驾驶公司Mobileye估值缩水200亿美元,IPO计划也或将推迟至明年;金融科技公司 Stripe其估值从 950 亿美元下降至 740 亿美元,缩水28%;根据研究机构Carta提供的数据,从去年年底到今年第一季度,一批美国高增长初创公司的估值平均下降了42%,接近腰斩。

  然而,投资紧缩的原因并非投资人募资困难,而是市场中出现了明显的“只看不投”风向。

  数据显示,截至 2022 年 6 月 30 日,美国 VC 的剩余可支配资金达到破纪录的2901 亿美元,主要集中在 5 亿美元或以上的大型基金,并同时又关闭了 1215 亿美元的新基金,达到有记录以来的第二高金额。

  与此同时,投资人的偏好开始向成熟期企业转移。数据显示,自 2021 年开始,美国市场中对成熟期公司的投资已经比 2020 年翻了一番。

  种种迹象表明,美国投资人的出手越来越趋向谨慎。鲸平台专家、盘古智库高级研究员江瀚表示,“美联储加息最核心的影响,在于对市场长期预期的打击。当前全世界都处于这种大幅度加息周期之中,将会对整个市场的信心造成巨大的伤害。”

  投资人仍看好市场韧性

  在整体谨慎的情绪下,美国投资机构不仅放慢了在美国市场的动作,也减少了包括中国在内的海外市场投资。

  标普全球市场情报数据显示,美国私募股权公司对中国大陆的并购和新一轮融资呈下降趋势,第二季度交易金额同比下降 78.5%。截至 8 月 9 日,美国私募股权和风险投资公司在中国大陆的交易总估值为 57.5 亿美元,而 2021 年全年为 336.4 亿美元。

  对此现象,上述投资经理对《科创板日报》表示,世界是一个相互联系相互影响的整体,与此同时又有各自的独立性,宏观经济的不确定性是IPO市场的大敌。**投资者投资热情下降,倾向于避开科技股的投资,更乐于投资经营稳定、盈利能力强、现金流好的大型公司,手上有钱才是最重要的。

  **正如美林证券一项经济模型研究所显示的那样,如今在经济下行、通胀上行的滞胀阶段,现金等高流动性、风险低的资产会成为香饽饽,经济下行对企业盈利的冲击,将对股票等风险资产构成负面影响。

  不过,面对放缓的创投市场,美国投资人们虽态度谨慎,但也并不悲观。

  欧洲著名风投机构指数创投的投资人马克·戈德堡就在不久前公开表示,在之前的经济景气时期,许多初创企业募集了大量资金,因此今年很少有企业需要筹集资金,这种情况可能会在明年发生变化,届时一些公司的现金将开始减少,融资僵局将在某个时候被打破。风险债务投资公司Runway Growth Capital的投资者大卫·石普伦也认为,只要大的经济环境没变糟,当水龙头重新打开时,VC将会重新开始将大量资本注入市场。

  上述投资经理亦在采访中对《科创板日报》记者表示了信心,“我们人类的金融市场从郁金香的疯狂,到互联网的绝地重生,每一次都会在萧条中发现蕴藏新的希望。作为引领支撑优秀企业成长的创投机构,无论在怎样的波动中,都应该保持研究领域的深耕,在每一次低迷中用灵敏的嗅觉发掘低估的价值,用长期的眼光正视投资,穿越牛熊,领先周期。”

(文章来源:科创板日报)

文章来源:科创板日报

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