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八大券商主题策略:汇率视角下 消费风格“攻守兼备”!重点关注这些板块

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  每日主题策略讨论,东方财富网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

八大券商主题策略:汇率视角下 消费风格“攻守兼备”!重点关注这些板块

  华安证券:汇率视角下 消费风格“攻守兼备”!关注白酒和农林牧渔板块

  年内汇率进一步贬值空间有限,汇率视角下消费风格“攻守兼备”。预计年内汇率贬值空间有限。国内经济基本面复苏,发达经济体货币政策风险外溢风险逐步减小,国内货币政策“以我为主”基调有可能随着经济基本面向好和汇率压力而有所调整,人民币贬值压力减轻。

  汇率视角下,消费风格“攻守兼备”,重点关注白酒和农林牧渔板块。即使汇率继续快速贬值,复盘显示上述行业相对抗跌。如经济基本面向好,人民币汇率止跌,消费复苏带来相应配置机会。其中,白酒未来维持中高增速的确定性强、且易于凝聚资金共识,生猪仍处于中长期价格上行大周期内,关注行业景气的确定性和较高性价比。

  粤开证券:人民币贬值将利好劳动密集型产业!家电、汽车、纺织服饰等出口型行业

  人民币贬值将利好劳动密集型产业,如家用电器、电子、汽车、电力设备、美容护理、机械设备、纺织服饰等出口型行业的盈利表现,由于其海外收入占比较高,汇率变化与上述行业的盈利负相关性较强(即人民币贬值会增厚利润)。相反,汇率的贬值会对原材料进口型行业造成不利影响,主要是加大了成本端压力,交通运输、钢铁、煤炭、农林牧渔等行业受到负面影响较大。同时,高外币负债行业的盈利和偿付能力方面也会受到负面影响,人民币贬值使负债企业还本付息时需要支付更多的人民币,房地产、电子、石油石化、有色金属、交通运输、农林牧渔行业的外币负债偿债压力较大。

  光大证券:人民币贬值期间 市场表现如何?表现较好的主要为消费板块!

  人民币贬值时,市场通常难有较好表现,历史来看,表现较好的主要为消费板块,而石油石化、非银金融、通信等行业的表现较差。当人民币贬值时,通常意味着国内经济基本面相对偏弱或者美元较为强势,叠加北上资金的波动,市场在大多数时候很难有良好表现。反过来,当人民币处于升值区间,且VIX 指数处于低位时,A 股往往会有不错的表现。

  而北上资金的偏好并不会影响行业的股价表现。在人民币贬值期间,北上资金较为青睐电力设备、医药生物、机械设备,而对食品饮料、非银金融和汽车等则有所减仓。人民币贬值期间,北上资金净流入金额多的行业股价表现不一定会更好,而净流出金额多的行业股价表现也不一定很差。

  把握布局窗口期,关注风格与结构的切换。自上而下角度,建议关注消费及港股恒生科技指数;自下而上角度,建议关注白酒、储能、医药生物、汽车、互联网传媒等行业。

  中信证券:关注具备全球化布局基础的纺织龙头的投资机会!

  全球化布局对纺企提升抗风险能力越来越重要,而布局较早的企业具备明显的先发优势,因此我们建议关注具备全球化布局基础的纺织龙头的投资机会:1)推荐在海外具备产能布局,需求端稳健,抗风险能力强的辅料龙头伟星股份;2)建议积极关注在越南有一体化产能布局的盛泰集团;3)建议积极关注海外产能占比高,有望享受订单结构性转移,同时需求端逐步迎来拐点的运动代工龙头华利集团、申洲国际;4)建议积极关注在越南有规模化产能布局的细分龙头企业:鲁泰A、百隆东方、健盛集团等。

  西部证券:体育运动鞋服及御寒功能性服饰在可选消费中的必选属性、刚需属性及消费意愿相对更强

  我们对可选消费板块持审慎乐观态度,疫情之下消费趋于保守与理性,体育运动鞋服及御寒功能性服饰在可选消费中的必选属性、刚需属性及消费意愿相对更强。叠加龙头企业下半年库存结构及终端零售的持续改善,建议配置具备安全边际的公司。1)运动鞋服聚焦行业龙头。7-8 月头部运动品牌流水呈现双位数正增长,回弹势头较好,建议长期配置。2)功能性服饰方面,波司登即将进入销售旺季,动销表现值得期待。推荐关注:李宁、波司登、安踏、特步、361 度。

  国泰君安证券:白电零售持续恢复 汇率变动外销企业有望受益

  白电零售持续恢复有望带来白电公司收入边际改善;美元对人民币汇率升值,外销主导企业有望受益;8 月社零同比涨幅有所扩大,房屋竣工面积恢复明显。考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段,我们认为前期被压制的估值有望得到修复,基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升,家电板块有望修复,建议关注白电和外销占比较大的公司。

  个股方面推荐新零售渠道改革取得进展,销售费用优化明显的格力电器、产品优化,七夕节促销热卖的飞科电器、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家、激光显示技术龙头海信视像、内销恢复弹性较强的小熊电器、扩品类+扩渠道共同推进且受益于三四线小家电需求增长的苏泊尔、清洁电器龙头科沃斯、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器、中央空调稳健发展,家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电。

  申银万国证券:国货龙头重磅推新 期待Q4销售旺季表现

  1)服装:旺季来临各大品牌新品有序发布,营销端密集发力。近期李宁举办逐梦行机场大秀,将中国文化与潮流设计有机融合;波司登重磅举办大秀亮相冬季新品,重新定义轻薄羽绒服。旺季来临各大品牌新品有序发布,营销端密集发力,拉开秋冬销售序幕,看好下半年旺季终端销售复苏,首选更具需求韧性的泛运动品牌及功能赛道。

  2)纺织:纺织业需求低迷等待复苏,户外露营产品内销景气度相对高。下游订单旺季不旺,叠加临近新棉上市,预计内棉价格短期难有较大回升。户外露营产业链内销景气度独树一帜,国庆假期再迎金秋露营旺季,露营装备龙头牧高笛自有品牌的销售维持高增速。家用新能源汽车新车款持续推出,扩充精致露营场景,浙江自然发力车载产品研发,当前与头部车企合作推进顺利,后续有望成为重要的销售新增长点。

  安信证券:近期人民币贬值!预计将持续利好相关出口企业

  我国是保温杯制造及出口中心:保温杯壶特指通过真空隔热方式实现对饮品或食物保温(保热及保冷)的杯子及更大容量壶具。我国是保温杯生产中心,根据艾瑞咨询及华经产业研究院的数据,全球65%的不锈钢保温杯由中国生产,2021 年我国保温杯总产量6.5 亿只,五年CAGR+6%。虽是制造大国,我国国内保温杯市场发展空间仍较为广阔,2021 年全球保温杯市场规模528 亿人民币,国内市场规模172 亿元,是主要保温杯消费国,但人均消费仅有12 元,低于北美的27 元及欧洲的16 元,提升的空间广阔,我们预估2025 年我国保温杯市场规模达268 亿元,人均消费达到19 元。

  人民币贬值利好出口企业:我国保温杯出口量稳步增长,2022 年前7个月保温杯出口额达14 亿美元,YoY+24%。人民币贬值在收入端和业绩端均利好出口企业。业绩端受益于人民币贬值所产生的汇兑收益;收入端受益于人民币贬值所刺激的海外品牌方短期积极备货。三季度人民币持续贬值,预计将持续利好相关出口企业。

  头部企业梳理:1)嘉益股份:专注于海外代工的保温杯壶生产企业,2022H1 实现业绩业绩8638万元,YoY+162%。主要客户PMI 获星巴克7 年保温杯专营权将持续利好公司基本盘,领先的外观喷涂技术在功能性差距不大的行业竞争中形成护城河,产能不足的情况将在明年产线落地后得到一定缓解。2)哈尔斯:我国龙头杯壶生产和销售企业,公司收入超过80%来自于海外代工,但同时也重视国内自主品牌建设,除哈尔斯主品牌外,旗下拥有SIGG、Santeco、Nonoo 三大子品牌,通过不断完善产品设计,优化渠道结构以及推进品牌重塑战略,以实现在中长期维度的自主品牌力突破。

(文章来源:东方财富研究中心)

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